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工業綜合三季報驗證基本面反轉繼續推薦成長

2020-01-25 03:26:40来源:励志吧0次阅读

工业综合:三季报验证基本面反转 继续推荐成长白马 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本面反转逻辑是2018年军工投资的核心主线本周(10..28)上证综指上涨4.52%,国防军工指数上涨4.26%,排名15/29我们在7月15日《中报预示基本面好转,聚焦成长白马》中指出,基本面最悲观时期已经过去,“业绩反转逻辑”催化板块行情当前时点,维持我们的判断:1)军费增速拐点向上,抗周期属性凸显:军费支出具有很强的计划性,也具有自身独特的投资节奏一般而言,每個五年規劃的后三年都將進入投資加速的裝備采購高峰期,我們預計年將是軍工投入的高峰期2)后军改时代,军费执行率提升,也将大大加快武器装备换代升级的速度 )2018Q 趋势良好,预计将进一步验证行业好转逻辑:“略增+预增+续盈+扭亏”占比超过78%;净利润增速中枢上移,yoy超50%的超过20%

业绩反转确立,把握“军工反转”三阶段我们定义的“军工反转逻辑”包含三层含义:1)业绩反转:2017Q4起基本面逐季向好,核心军工企业订单回暖明显2)预期反转:市场预期修复,带动风险偏好提升,优质民参军有望“沙里淘金” )持仓反转:从交易行为看资金边际好转,基金持仓比重将提升我们判断随着反转逻辑逐渐被市场认可,军工有望迎来趋势性行情

本周进入三季报密集发布期,进一步印证基本面好转我们认为基本面最悲观时期已经过去,“业绩反转逻辑”催化板块行情,核心军工企业将率先受益从存货、预收账款等指标看军工板块业绩有望逐季好转:截止26日20点,本周共64家公司发布三季报,其中归母净利润增速14家>50%,1 家20%~50%,24家0~20%,1 家

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