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汽车:行业估值水平下降 荐4股

2019-12-04 17:32:23来源:励志吧0次阅读

汽车:行业估值水平下降 荐4股 2018-02-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

汽车板块整体下跌6.12%,跑输沪深 00指数 .61个百分点2018.1.29-2018.2.2:Wind汽车与汽车零部件指数整体下跌6.12%,跑输沪深 00指数 .61个百分点。其中,SW汽车整车指数下跌5.08%,SW汽车零部件指数下跌6.24%。分子行业看,SW乘用车下跌4.61%,SW商用载客车下跌6.56%,SW商用载货车下跌7.20%。截至2月2日,SW汽车整车、汽车零部件PE(TTM,整体法)估值分别为15.41倍、22.87倍,PB(LF,整体法)估值分别为2.04倍、2.52倍。

行业动态跟踪:18年1月车市零售逐步回归火爆,批发数增长较好乘用车:根据乘联会1月乘用车零售市场走势较弱:第一周日均销量6.1万台,同比减少8.2%;第二周日均零售是5. 万台,同比减少17.2%;第三周日均零售6.4万台,同比减少 .6%;第四周日均零售6.9万台,同比增长0.7%。1月乘用车厂家批发销量走势较好:第一周厂家批发达到8. 万台,同比增长22%;第二周厂家日均销量达到7. 万台,同比增长7.1%;第三周厂家销量达到7.1万台,同比增长5.1%;第四周厂家销量5.8万台,同比增长2.1%,主要是雨雪天气影响。

商用车:根据中汽协,17年12月重卡销售6.6万辆,同比下降12.0%;1-12月重卡累计销售111.7万辆,同比增长52.4%,受治超新政影响,去年同期基数过高导致12月同比下降。

运价指数:根据中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查,2018年1月22日至1月26日中国公路物流运价指数1015.5 点,环比回落0.46%。其中,整车指数为1014.41点,比上周回落0.58%。

原材料价格:根据百川资讯,PP价格相对上周上涨0.4%,铝、钢、橡胶、铜指数价格相对上周下降0.9%、0.7%、0.6%、0.5%。。

新车信息速递:1月多款SUV上市根据太平洋汽车网信息,1月上市新车有四款SUV、一款轿车、一款MPV和一款跑车,SUV车型为汉腾X5、陆风逍遥和君马S70、欧尚X70A,轿车车型为传祺GA4,MPV车型为道达V8,跑车车型为雷克萨斯LC。

投资建议18年小排量乘用车购置税优惠政策退出后,白马公司盈利能力稳定性更好,我们推荐业绩稳定增长的低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团;重卡龙头公司18年销量稳定性、盈利韧性或超预期,且分红率存在进一步提升可能,估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A股、B股。

风险提示宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期。

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